低库存支撑 Q345E无缝钢管期货回调空间有限

受环保限产放松消息的影响，螺纹钢期货上周出现深幅调整。分析人士指出，当前Q345E无缝钢管市场情况可以概括为“供给端压力偏轻、需求端略好、预期较差”，钢价在现实与预期博弈中挣扎。整体环保限产内容变动，确实对钢材基本面影响偏空，但短期也不必过于悲观。

    整体库存压力不大

    上周Q345E无缝钢管期货以阴线报收，主力1901合约全周下跌2.85%。但上周五夜盘该合约大涨1.96%，报4155元/吨。

    现货方面，据混沌天成研究院数据，上周现货无缝钢管价格先抑后扬，整体变化不大，无缝钢管全国均价4580元/吨，周环比前周18元/吨；热卷(4035,37.00,0.93%)全国均价4357元/吨，周环比下跌31元/吨，上周整体现货价格跌幅小幅期货价格，而建材表现强于板材。成交来看，上周整体成交尚可，不过较前周略有转弱。随着期现价格的下跌，部分低价资源成交不错。

    混沌天成研究院表示，近日终端采购量较上周有所增加，低价资源刺激了部分终端需求，但是终端采购节奏依然较为谨慎。

    从数据来看，五大品种总库存数据1429万吨，周环比下降3.02万吨，同比去年低52万吨，整体库存压力不大。从产量来看，上周五大品种周产量近1000万吨，周环比上升1.98万吨，较去年同期高6万吨，当前钢厂生产积极性依然较高。

    国元期货表示，目前国内钢材库存(包括无缝管库存)处于低位水平，短期内受环保限产等因素影响，钢厂Q345E无缝钢管产量大幅增长概率较低，预计Q345E无缝钢管库存偏紧格局难以改变。

唐山市发出了重点行业秋冬季差异化错峰生产的征求意见稿，要求紧扣高质量发展要求，通过实施差别化绩效评价和错峰生产。对工艺技术先进、实现超低排放、运输结构合理、产品高端的企业不予错峰生产，形成正向激励指标。Q345E无缝钢管已经连续上涨较长时间，累积一定风险，健康的回调有利于后期行情的走势，但低库存提供了支撑，下跌的空间还有待观察。

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